El Ministerio de Hacienda anunció que 2026 cerrará con un balance estructural de -2,3% del PIB, sobrecumpliendo así la meta de -2,6% comprometida para ese año. El dato entrega oxígeno en el corto plazo, pero no altera la pendiente que viene: para llegar a 2030 con un déficit estructural de -1,5% del PIB, la cartera deberá recortar el gasto público en US$12.895 millones acumulados entre 2028 y 2030, según las proyecciones del Informe de Finanzas Públicas que elabora la Dirección de Presupuestos (Dipres).
EL CRONOGRAMA DEL AJUSTE
El esfuerzo exigido está escalonado y crece con los años. En 2028 el ajuste necesario para arribar a un déficit estructural de 1,7% del PIB asciende a US$2.136 millones. Al año siguiente, para llegar a -1,6% del PIB, la reducción adicional debe alcanzar los US$4.369 millones. Y en 2030, para tocar la meta de -1,5% del PIB, el recorte requerido sube a US$6.390 millones.
La cifra total contrasta con lo que se había proyectado apenas unos meses antes. En el Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre, el ajuste necesario era de US$10.309 millones. La nueva trayectoria, algo más exigente, se acerca a lo que el gobierno tenía previsto en el escenario que acompañaba a la megarreforma aprobada.
UNA BRECHA QUE NO SE CIERRA
El diagnóstico de la propia Dipres es explícito. El gasto compatible con la meta fiscal, señala el informe, se sitúa por debajo del gasto de mediano plazo, lo que se traduce en holguras fiscales negativas. Cerrar esa brecha, agrega el organismo, depende de una combinación de medidas de ingresos y de gastos, es decir, no basta con una sola palanca.
El documento refuerza esa conclusión al exhibir la ruta del balance fiscal estructural bajo un escenario base y dos alternativas, una optimista y otra pesimista. En ninguno de los tres la brecha entre lo que proyecta el decreto fiscal y las cifras estimadas desaparece, lo que confirma la existencia de las holguras negativas.
TRES RUTAS, NINGUNA SUFICIENTE
En el escenario base, la proyección de déficit fiscal estructural para 2028 es de 2,2% del PIB frente a una meta de 1,7%. Para 2029 la estimación llega a 2,5% del PIB, mientras la meta es de 1,6%. Y en 2030 la proyección trepa a 2,8% del PIB, con una meta de 1,5%.
La versión optimista no cambia sustancialmente el cuadro. Para 2028 prevé un déficit fiscal de 2,2% del PIB, con meta de 1,7%; para 2029 proyecta 2,5% frente a una meta de 1,6%; y para 2030 estima 2,7% del PIB, con objetivo de 1,5%.
El escenario pesimista, en tanto, dibuja una senda de 2,1% del PIB en 2028 contra una meta de 1,7%; de 2,4% del PIB en 2029 frente a una meta de 1,6%; y de 2,6% del PIB en 2030 con una meta de 1,5%.
EL PESO DE LA DEUDA
La discusión no se agota en el gasto. Durante la presentación del informe, y ante las dudas planteadas por parlamentarios respecto de la solicitud de endeudamiento por hasta US$25 mil millones, el ministro de Hacienda precisó que en 2027 las amortizaciones de deuda alcanzarían los US$17.423 millones. Se trataría del mayor nivel histórico registrado en una Ley de Presupuestos, más del doble de lo proyectado para la Ley de Presupuestos 2026 en el Informe de Finanzas Públicas correspondiente al tercer trimestre de 2025.
El cuadro completo deja a Hacienda con dos frentes abiertos. Por un lado, el sobrecumplimiento de 2026 permite exhibir disciplina fiscal en el arranque del período. Por otro, la ruta hacia 2030 obliga a definir, con anticipación, de dónde saldrán los recursos y qué partidas del gasto se verán afectadas, en un contexto donde las holguras son negativas en los tres escenarios analizados.
Para el mundo legal y financiero, el dato relevante es que el cumplimiento de la meta no depende de un ajuste automático ni de una fórmula predefinida, sino de decisiones que deberán plasmarse en las próximas leyes de presupuestos y, eventualmente, en cambios normativos en materia de ingresos. La magnitud del recorte proyectado y el nivel récord de amortizaciones configuran un escenario donde la discusión legislativa de cada partida adquiere un peso particular.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/escenario-fiscal-de-mediano-plazo-sigue-demandando-fuerte-ajuste-de-gasto-para-cumplir-con-meta-a-2030/
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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