La Sala de la Cámara de Diputados sesionó de manera especial la noche de ayer para analizar las pérdidas que registraron los fondos de pensiones durante 2026, con el Fondo E en el centro de la preocupación, y las decisiones de inversión que habrían contribuido a esos resultados. La sesión terminó con la aprobación de nueve resoluciones que piden sanciones para las administradoras y la restitución de los dineros perdidos, y contó con la presencia de los ministros de Hacienda y del Trabajo, de la presidenta del Banco Central y del superintendente de Pensiones.
LAS CIFRAS QUE EXPUSO LA SUPERINTENDENCIA
El superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, precisó que a fines de septiembre las pérdidas del Fondo D alcanzaban el 6,38%, mientras que las del Fondo E llegaban al 10,39%. Añadió que al 20 de septiembre ambos venían recuperándose con fuerza.
Sobre el origen de esos resultados, explicó que la pérdida se debe a una combinación del aumento de las tasas de interés internacionales con el aumento de la duración de la renta fija de esos fondos. «Corresponde a la investigación definir si fue una duración excesiva y, si fue así, cuál fue el exceso», afirmó.
LAS ALERTAS DEL BANCO CENTRAL
La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, dio cuenta de las diversas alertas entregadas a las AFP en 2024, 2025 y 2026, en las que se llamaba a cautelar el riesgo de las inversiones que se estaban realizando.
EL DEBATE EN LA SALA
A nombre de los solicitantes, el diputado Daniel Manouchehri resaltó la pérdida registrada por el Fondo E entre enero y septiembre de este año, que afectó a 770 mil chilenos y, en especial, a quienes están próximos a jubilar. Sostuvo que la justificación entregada por las administradoras no se condice con la advertencia de diversos organismos técnicos sobre el peligro de las operaciones que se estaban ejecutando en el extranjero en torno a inversiones con tasas de interés.
Manouchehri pidió avanzar en las investigaciones administrativas y penales y aplicar las sanciones que correspondan, y llamó a fomentar la inversión de los fondos en el desarrollo de Chile.
Nelson Venegas afirmó que «acá se defraudó la fe pública» y planteó la necesidad de responder si se van a compensar las pérdidas o si se avanzará en modificaciones legales para, por ejemplo, condicionar el cobro de comisiones a buenos resultados.
Francisco Orrego se declaró defensor del sistema de capitalización individual, aunque aclaró que aquello no significa entregarles un cheque en blanco a las AFP. Las instó a responder y a compensar a los afiliados que perdieron sus ahorros, y exigió un proceso sancionatorio con el máximo de las multas o, incluso, la pérdida de la autorización para operar en el país si se verifican infracciones al deber de diligencia.
Las intervenciones posteriores reiteraron puntos similares: hacer justicia con las y los pensionados, reponer los dineros mal invertidos pese a las múltiples advertencias y aplicar sanciones efectivas. También participaron en el debate José Carlos Meza, Luis Sánchez, Hotuiti Teao, Valentina Cáceres, Gonzalo Winter, Andrea Macías, Tamara Ramírez, Sofía González, Carlos Cuadrado, Jorge Díaz, Pier Karlezi, Priscilla Castillo, Cristián Tapia, Luis Alberto Cuello, Roberto Arroyo, Eileen Urqueta, Carolina Cucumides, Ximena Ossandón, Constanza Hube y Carlo Arqueros.
MINISTROS, BANCO CENTRAL Y SUPERINTENDENCIA
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, sostuvo que hubo seguimiento a los movimientos de las carteras de inversión y respaldó la gestión de la Superintendencia de Pensiones. «La presencia de dos ministros de Estado reafirma el compromiso del Gobierno con el esclarecimiento de los hechos», señaló.
Agregó que si el informe de la Superintendencia confirma la necesidad de reformas legales, se avanzará en esa línea, y que si se revela que hubo descuido, negligencia o incumplimiento del debido cuidado, se ejercerán las sanciones a quienes correspondan.
El ministro del Trabajo, Tomás Rau, remarcó que «frente a las pérdidas de los fondos de pensiones, la institucionalidad está actuando». Comunicó acciones en materia normativa y de gestión, y la realización de un proceso sancionatorio contra las siete AFP que operan en el país para identificar si incumplieron sus deberes de lealtad y diligencia en la administración de los fondos.
LAS NUEVE RESOLUCIONES
Los textos aprobados solicitan evaluar el fortalecimiento de los mecanismos institucionales de respuesta y sanción frente a las advertencias de riesgos financieros asociados a las inversiones de los fondos, y exigir a las AFP restituir a los trabajadores los recursos perdidos en los fondos D y E.
También piden modificaciones legales para impedir el retiro de utilidades y para restituir las comisiones cuando las inversiones sean contrarias a lo dispuesto por el ente regulador y generen pérdidas a los fondos, o para definir una sanción penal y patrimonial bajo cierto monto de pérdida. A ello se suma la creación de un Fondo F, de carácter voluntario, cuyos recursos se inviertan exclusivamente en instrumentos de mínimo riesgo y corto plazo.
APLICABILIDAD PARA ABOGADOS
Las resoluciones aprobadas contienen solicitudes de modificación legal, no normas vigentes, y se suman a un escenario que los abogados que siguen la regulación de los fondos de pensiones pueden reconstruir con los elementos expuestos en la sesión: las cifras de pérdida informadas por la Superintendencia, las alertas del Banco Central y el proceso sancionatorio en curso contra las siete administradoras.
En nuestra lectura, la sesión deja a la vista una tensión que parece difícil de resolver solo con la institucionalidad actual: se pide restitución de recursos y sanciones efectivas mientras la investigación aún debe determinar si hubo exceso en la exposición al riesgo. Sería prudente que ese debate legislativo conserve la distinción entre lo que está probado y lo que está en discusión.
Fuente: Cámara de Diputadas y Diputados de Chile
Documento original: https://www.camara.cl/cms/2026/10/28/sala-analizo-perdidas-registradas-durante-2026-en-fondos-de-pensiones/
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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