PLAN DE EMISIÓN DE DEUDA DE HACIENDA: MERCADO APUNTA A EFECTO MARGINAL EN LAS TASAS
El Ministerio de Hacienda detalló el viernes el destino de las próximas emisiones de deuda, que incluyen los 6.200 millones de dólares adicionales aprobados por el Congreso. El plan de colocación creció desde los 17.400 millones de dólares hasta los 23.600 millones de dólares.
DETALLES DEL PLAN
En el mercado internacional, las emisiones totalizarán el 40 por ciento, equivalente a 9.600 millones de dólares. Sin embargo, de esa cifra 4.400 millones de dólares ya fueron emitidos en enero, por lo que el remanente a emitir llega a 5.200 millones de dólares. «Parte de estas emisiones podría ejecutarse en monedas distintas al dólar y al euro, en las que tradicionalmente se ha emitido», detalló Hacienda.
En el mercado local se colocarán en total 14.000 millones de dólares, equivalentes al 60 por ciento. Esta parte contempla emisiones de letras con vencimiento en 2027 por un total estimado de 6.000 millones de dólares. Además, implica una colocación en el mercado local por aproximadamente 2.000 millones de dólares durante el último trimestre.
REACCIONES DEL MERCADO
Los rendimientos en el mercado de renta fija no mostraron efectos relevantes tras el anuncio. Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, señaló que el anuncio en el mercado nacional implica «oferta de papeles de corto plazo, donde hay mucha liquidez y no afecta las tasas de corto plazo. Lo que sí hay que tener presente es que se está postergando el endeudamiento hacia 2027, en ese momento habrá que ver cómo se renegocia esta deuda».
José Ignacio Villarroel, socio de Abaqus, comentó que «el efecto en el mercado por ahora se ve acotado. Si bien la curva en pesos corrige algunos puntos base, no parece haber un efecto relevante, entendiendo el contexto global. Seguramente, esto se condice con que el mercado ya esperaba una medida de este tipo».
IMPACTO EN LAS TASAS
El economista de EuroAmerica, Luis Felipe Alarcón, explicó que «las tasas debiesen acusar recibo de los anuncios, pero suele ocurrir que, hasta que no se publiquen los nuevos plazos, montos y monedas a emitir, no se vean saltos significativos en las tasas. Sin embargo, considerando que muchas emisiones serán letras, el impacto en tasas locales debiese ser marginal».
Respecto de las emisiones en el exterior, Araya apuntó que las colocaciones en monedas distintas al dólar y al euro «podrían ser colocados en libras, yuanes u otra moneda donde podría existir mayor apetito por comprar deuda nominada en esas monedas, lo que podría ser atractivo para el mercado y acceder a una tasa menor».
PROGRAMA 2026
Hacienda señaló en su comunicado que «al igual que en años anteriores, el programa 2026 procurará consolidar bonos benchmark tanto en pesos como en UF, entregando al mercado local mejores referencias y fomentando la liquidez en ambas monedas».
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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