UN SALVAVIDAS DE COBRE PARA EL PRIMER PRESUPUESTO DE KAST
A menos de una semana de que venza el plazo legal, el Gobierno recibió un balón de oxígeno para su primera Ley de Presupuestos. El Comité de Expertos del Precio del Cobre de Largo Plazo elevó su proyección para el erario fiscal 2027 desde US$4,38 hasta US$5,37 la libra, considerando un horizonte de diez años. El ajuste, según los economistas consultados, entrega recursos estructurales adicionales en torno a US$2.000 millones al ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, justo cuando la administración de José Antonio Kast debe presentar su proyecto a más tardar el miércoles 30 de septiembre.
El movimiento no es menor. Se trata del primer Presupuesto de la nueva administración y, por lo mismo, las clasificadoras de riesgo y los especialistas observarán si la propuesta traza una trayectoria creíble para cumplir la meta fiscal comprometida. El propio titular de Hacienda ha anticipado que el gasto público debe crecer entre 0% y 1% si se quiere respetar la regla fiscal.
EL CANDADO DEL GASTO RÍGIDO
El desafío es mayúsculo por una razón estructural. Un estudio reciente del Centro de Estudios Públicos (CEP) muestra que la proporción del Presupuesto comprometida en leyes permanentes subió desde un promedio de 66,6% entre 2013 y 2018 hasta 83% en la Ley de Presupuestos 2026.
Esa rigidez se cruza con la concentración institucional del gasto. Cinco ministerios —Salud, Educación, Trabajo y Previsión Social, Vivienda y Obras Públicas— explican cerca del 80% del gasto total. En dos de ellos, Trabajo y Educación, más del 90% del presupuesto está determinado por leyes permanentes. El espacio para gasto nuevo, en consecuencia, aparece estrecho.
EL TAMAÑO DEL ALIVIO FISCAL
El exdirector de Presupuestos y académico de la Universidad de Los Andes, Matías Acevedo, descompone el efecto. Señala que, sumando el aumento interanual de las diez mayores empresas privadas de la minería (GMP10) y los ingresos de Codelco, los mayores recursos llegarían a $2.823 billones, equivalentes a unos US$2.900 millones. De ese total, precisa, $1.963 billones —cerca de US$2.000 millones— corresponden exclusivamente al nuevo precio de referencia del cobre frente a la proyección previa para 2027.
El economista del OCEC-UDP, Juan Ortiz, llega a una cifra similar. Estima que, comparado con el escenario del Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre, se gatillará un ingreso estructural adicional cercano a US$2.200 millones, esto es, alrededor de 0,5% del PIB.
¿CUÁNTO PUEDE CRECER EL GASTO?
Con esos antecedentes, el debate entre los expertos se divide en dos aguas. Un grupo sostiene que Hacienda podría expandir el gasto por sobre el 1% e incluso acercarse al 2%, sin abandonar la meta de reducción del déficit fiscal estructural. Esa trayectoria, detallada en el decreto fiscal, contempla pasar de -2,6% del PIB al cierre de 2026 a -1,8% del PIB en 2027, y continuar con -1,7% en 2028, -1,6% en 2029 y -1,5% en 2030.
Acevedo se ubica en ese primer bloque. Plantea que el gasto podría crecer entre 1,5% y 1,8% respecto de la ejecución estimada para 2026, y que la subejecución de este año elevaría esa tasa a cerca de 2,5% una vez conocido el cierre. Ortiz coincide en que el mayor espacio fiscal permite un alza que podría llegar al 2% real.
LA PRUDENCIA COMO ARGUMENTO
La otra vereda prefiere asegurar el cumplimiento de la meta antes que ampliar el techo. La exdirectora de Presupuestos y directora del Centro de Políticas Públicas de la Universidad San Sebastián, Cristina Torres, advierte que los mejores parámetros estructurales no deben leerse como una invitación automática a gastar más. Distingue entre lo que se puede gastar conforme a la regla y lo que resulta prudente considerando la situación de las finanzas públicas.
Macarena García, economista de LyD, aporta un dato que dimensiona el salvavidas: con los parámetros previos estimados en 2025, el gasto de 2027 habría tenido que disminuir en torno a 1% para alcanzar la meta de -1,8% del PIB. Los nuevos parámetros, en cambio, dan espacio para crecer algo menos de 1%, como ha anunciado el ministro.
Patricio Rojas, economista de Rojas y Asociados, comparte ese enfoque. Sostiene que el precio del cobre ayudará a cumplir la trayectoria de mediano plazo, pero condicionado a que el gasto se mantenga en un rango cercano a 0% y 1%. Si se fija un número próximo al 2%, concluye, no queda asegurado que el déficit estructural baje de 2,6% a 1,8%.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/cobre-el-salvavidas-de-jorge-quiroz-que-le-da-un-mayor-espacio-fiscal-para-el-presupuesto-2027/
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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