Octubre de 2026 dejó un sistema de pensiones dividido. Los fondos C, D y E cerraron con rentabilidades reales positivas, mientras que los fondos A y B terminaron con retrocesos, según los datos de la Superintendencia de Pensiones. El Fondo E anotó el mayor retorno del mes, con 3,16%, en un escenario marcado por la caída de las bolsas emergentes y asiáticas y por la recuperación de la renta fija.
RESULTADOS POR FONDO
El detalle oficial muestra que al Fondo E le siguió el Fondo D, con un avance de 1,76%, y el Fondo C, con un crecimiento de 0,97%. En el otro extremo, los Fondos Tipo A y B registraron rentabilidades reales negativas de 0,30% y 0,03%, respectivamente. Pese a los resultados disímiles, al 31 de octubre pasado el sistema previsional chileno totalizaba activos por 5.603,14 millones de UF, equivalentes a US$ 232.693,97 millones, considerando el valor del dólar de $993,22 al mismo día.
FACTORES DE MERCADO
La Superintendencia explicó que el desempeño desfavorable de los mercados accionarios internacionales, en particular de las economías emergentes y de Asia, junto con la caída de la bolsa chilena, afectó principalmente a los Fondos A y B. En estos fondos, el retorno negativo de las inversiones en acciones locales fue compensado por la rentabilidad positiva de las inversiones en instrumentos extranjeros de renta fija y títulos de deuda local. El retorno nominal de los títulos accionarios locales medido por el IPSA presentó una caída de 4,62% durante octubre.
En el extranjero, las inversiones se vieron favorecidas por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas, lo que afectó positivamente a las posiciones sin cobertura cambiaria y compensó los retornos negativos observados en las bolsas internacionales. La divisa norteamericana subió 2,35%, mientras que la rentabilidad en pesos de los índices MSCI mundial y MSCI emergente fue de 2,05% y de un retroceso de 4,22%, respectivamente.
La baja de los mercados emergentes se concentró especialmente en China, Hong Kong y Brasil, con caídas medidas en pesos de 4,02%, 4,18% y 9,07%. La corrección de los mercados asiáticos estuvo vinculada con una reevaluación de las expectativas sobre inteligencia artificial y semiconductores tras un período de fuertes alzas. En China, el retroceso se dio en un contexto de menor impulso de las expectativas de estímulo y de dudas sobre la capacidad de las empresas tecnológicas para sostener sus valorizaciones.
Por contraste, las principales bolsas de Estados Unidos, Japón y Alemania tuvieron alzas medidas en pesos de 3,01%, 0,83% y 3,55%, respectivamente. Los activos de renta fija internacionales presentaron una rentabilidad de 3,64% en pesos, medidos a través del índice LEGATRUU, que incluye bonos soberanos y corporativos grado de inversión.
RENTA FIJA Y FONDOS C, D Y E
La rentabilidad de los Fondos C, D y E obedece, en gran medida, al retorno positivo de las inversiones en instrumentos extranjeros de renta fija y títulos de deuda local. En este último caso, la caída de las tasas de interés implicó un aporte positivo por la vía de las ganancias de capital. El comunicado destaca que, a diferencia de las bolsas emergentes, la renta fija internacional tuvo un resultado positivo el mes pasado.
La depreciación del peso frente al dólar aumentó el retorno en moneda nacional de estos instrumentos sin cobertura cambiaria. A su vez, la recuperación de los bonos globales coincidió con una mayor demanda por activos de menor riesgo hacia el cierre de octubre, en un contexto de corrección de acciones tecnológicas y preocupación por el retorno de las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial. Las tasas del Tesoro americano a 10 años disminuyeron cerca de 0,38% en octubre, hasta aproximadamente 4,91%, favoreciendo la valorización de los bonos existentes.
ACTIVOS DEL SISTEMA Y DETALLE OFICIAL
El comunicado fue difundido en Santiago el 4 de noviembre de 2026. La Superintendencia de Pensiones informó que el jueves 5 de noviembre de 2026 estará disponible en su sitio web, www.spensiones.cl, el informe con el detalle de la rentabilidad de octubre pasado.
APLICABILIDAD PARA ABOGADOS
Para abogados y asesores que siguen la industria previsional, el comunicado entrega cifras oficiales sobre la rentabilidad mensual de cada multifondo y sobre los activos del sistema. El informe detallado estará disponible en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones.
En nuestra lectura editorial, el contraste entre los fondos con mayor exposición accionaria y aquellos más ligados a la renta fija parece reflejar un mes de giro en los mercados, antes que un resultado homogéneo del sistema. Sería prudente tomar estas cifras como el dato mensual que reporta la Superintendencia de Pensiones, sin extraer de ellas conclusiones que el comunicado no formula.
Fuente: Superintendencia de Pensiones
Documento original: https://www.spensiones.cl/portal/institucional/594/w3-article-17205.html
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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