El exministro de Hacienda y expresidente del Banco Central, Mario Marcel, entregó una evaluación favorable aunque matizada del proyecto de reforma al mercado de capitales que impulsa el gobierno, conocido como MK4, y advirtió que el comportamiento del precio de las viviendas será determinante para que las medidas de acceso al crédito hipotecario logren su propósito.
En una entrevista concedida al programa Mesa Central, de Canal 13, el economista valoró el eje de la iniciativa que busca estimular el financiamiento habitacional, señalando que abrir el crédito hipotecario es una señal positiva. La propuesta fue anunciada el miércoles 9 de septiembre en Cerro Castillo y, según el Ejecutivo, persigue aumentar la profundidad, liquidez y competencia del mercado financiero, con el fin de facilitar el acceso al crédito, impulsar la inversión y dinamizar el financiamiento para la vivienda.
UN SEGUNDO OBJETIVO: LAS EMPRESAS
La reforma también apunta a ampliar las alternativas de financiamiento de aquellas compañías que hoy enfrentan dificultades para llegar al mercado de capitales. Con ese propósito incorpora un segmento denominado Bolsa Junior, dirigido a firmas de innovación, de crecimiento y a proyectos de exploración minera, con reglas proporcionales al tamaño de empresas más pequeñas y jóvenes.
Marcel respaldó igualmente ese punto. Sostuvo que es positivo lo que se plantea en materia de financiamiento para startups y la idea de ir ajustando el acceso a capital a medida que las compañías van creciendo.
EL FACTOR PRECIOS
El anuncio del gobierno llega en medio del déficit habitacional que el país arrastra desde hace varios años, escenario en el que el alza de los precios se ha convertido en uno de los principales escollos para acceder a la vivienda propia.
A la espera de conocer los detalles de la iniciativa, Marcel planteó que es muy relevante que el conjunto de medidas no solo mejore las condiciones financieras de los compradores y reduzca el stock de viviendas disponibles, sino que además permita que se siga construyendo.
Explicó que el valor de las propiedades incide de manera decisiva en la dinámica del crédito hipotecario y en la compra de viviendas, y recordó que en Chile la brecha entre la remuneración de los trabajadores y el precio de los inmuebles se ha ido ampliando durante ya muchos años.
El economista se refirió también al concepto Chile, país de propietarios, respecto del cual afirmó que ha tenido mucha ideología encima, y observó que esos esfuerzos chocan de alguna manera con medidas como los beneficios tributarios para las inmobiliarias que invierten en departamentos destinados al arriendo. Dijo que contraponer ambos objetivos no tiene mucho sentido, aunque admitió que en el corto plazo puede existir algún impacto sobre los precios, por lo que llamó a calibrar bien lo que se quiere hacer. Pese a esas reservas, insistió en que la iniciativa le parece positiva.
LA PECERA DE QUIROZ
Para describir el estado del mercado de capitales, Marcel retomó la metáfora del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, sobre una pecera a la que le falta agua, y sostuvo que ese estanque ya inició un proceso de recuperación.
Recordó que la profundidad del mercado disminuyó en términos de agua disponible, especialmente a consecuencia de los retiros de fondos de pensiones, pero afirmó que con la reforma previsional ese espacio se irá rellenando en los próximos años. La ley fue aprobada durante el gobierno de Gabriel Boric.
Su argumento es que el aumento de la cotización a los fondos de pensiones, sumado a las inversiones del Fondo Autónomo de Protección Previsional, el FAPP, repondrá parte de los recursos que salieron del sistema.
En esa línea, detalló que desde que se aprobó la reforma previsional hasta ahora los activos de los fondos de pensiones han crecido más de 10%. Agregó que, con lo que resta por implementar de esa reforma de aquí al año 2035, esos activos aumentarían 20% más solo por las cotizaciones a las AFP y probablemente otros diez puntos, un poco menos, por el FAPP.
LOS EJES DEL PROYECTO
El diseño de la iniciativa combina, entonces, dos frentes que el exministro de Hacienda miró por separado. Por un lado, las modificaciones destinadas a recomponer la profundidad y liquidez del mercado de capitales, con reglas diferenciadas para emisores de menor tamaño. Por otro, el impulso al crédito hipotecario, cuyo éxito queda condicionado, según su diagnóstico, a lo que ocurra con el precio de las viviendas y con la capacidad de la industria de seguir construyendo.
La discusión sobre el MK4 se instala, además, en un mercado de capitales que recién comienza a recuperar el nivel de activos perdido tras los retiros previsionales, y que según las proyecciones citadas por Marcel seguirá engrosándose durante la próxima década gracias a las cotizaciones y al FAPP.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/marcel-valora-reforma-al-mercado-de-capitales-pero-matiza-la-pecera-de-quiroz/
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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