Kenneth Rogoff, profesor de la Universidad de Harvard y execonomista jefe del Fondo Monetario Internacional, publicó el libro «Our Dollar, Your Problem», uno de los nombrados entre las mejores publicaciones económicas del año pasado. El trabajo repasa más de 70 años de dominio del dólar y plantea dudas sobre su futuro. En entrevista con Pulso, el economista advierte que la supremacía de la moneda estadounidense se está erosionando y critica las políticas arancelarias de Donald Trump. También se refiere a Chile, donde la reciente reforma tributaria que redujo el impuesto corporativo le parece un paso en la dirección correcta.
Rogoff sostiene que el dominio del dólar viene disminuyendo desde 2015. Atribuye el fenómeno a dos factores: las sanciones que Estados Unidos aplica a más de 20 países, que han impulsado a China y Europa a desarrollar sistemas de pago alternativos, y el desequilibrio fiscal estadounidense. La deuda pública de EE.UU. alcanzó los 40 billones de dólares, una cifra superior a la de todas las demás economías avanzadas juntas. Sin corrección política, el país podría enfrentar una crisis de inflación o de deuda, lo que aceleraría la pérdida de confianza en el dólar.
LA DEUDA Y EL FIN DEL PRIVILEGIO EXORBITANTE
El académico señala que los tipos de interés probablemente se mantendrán altos durante un largo período, lo que resulta especialmente dañino para Estados Unidos por ser el mayor deudor del mundo. El denominado «privilegio exorbitante» del dólar, que durante décadas permitió a Washington financiarse a menores costos, ya no existe en la deuda a largo plazo. Las políticas de ambos partidos, sostiene, no han hecho más que agravar el problema: los republicanos bajan impuestos sin recortar el gasto y los demócratas aumentan el gasto sin subir los impuestos.
ARANCELES Y DESCONFIANZA EN EE.UU.
Rogoff califica de perjudiciales las políticas arancelarias de Trump, que a su juicio socavan el liderazgo moral de Estados Unidos y fragmentan el comercio mundial. Como el comercio y las finanzas están íntimamente ligados, esa fragmentación termina afectando la demanda del dólar. Sobre el documento de la Casa Blanca que acusa a Chile de ser un «Caballo de Troya» de China, el economista lo considera una afirmación «descabellada», dado que Chile es un país remoto y sus exportaciones a EE.UU. son principalmente minerales y productos agrícolas, muy distintos de los bienes chinos.
También advierte que la confianza en Estados Unidos ha disminuido a nivel global. En su opinión, ni siquiera un eventual cambio de gobierno revertirá la tendencia proteccionista, que llegó para quedarse. Frente a ese escenario, recomienda a Chile diversificar sus vínculos comerciales y a Europa madurar y afirmarse como una potencia. El entrevistador plantea que el gobierno chileno se considera alineado con Trump, pero Rogoff responde que es una persona con la que es muy difícil tratar.
REFORMA TRIBUTARIA Y COMPETITIVIDAD
En cuanto a la reforma tributaria chilena, que rebajó el impuesto corporativo del 27% al 23% y lo llevó al promedio OCDE, Rogoff asegura que tiene mucho sentido. Subraya que Chile necesita ser competitivo a nivel internacional y que la reducción ayudará a tranquilizar a los inversionistas, después de los procesos constitucionales y la crisis social. Aunque la tasa sigue siendo superior a la efectiva de Estados Unidos, la valora como un paso para dejar atrás los ruidos del pasado. A su juicio, Alemania, que al igual que Chile era un ejemplo de éxito y luego viró a la izquierda, perdió el rumbo y ahora busca recentrarse.
Para recaudar ingresos sin desalentar la inversión, Rogoff propone utilizar impuestos al valor agregado y destinar esos recursos a subsidios para los sectores de menores ingresos, en lugar de subir el impuesto a las empresas, que solo desincentiva la actividad productiva.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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