La Cámara de Diputados aprobó este martes, por 100 votos a favor y 35 en contra, el proyecto de reforma al mercado de capitales del gobierno, conocido como MK4. La iniciativa pasa ahora al Senado y continuará su tramitación en la Comisión de Hacienda. El respaldo al conjunto, sin embargo, convivió con un rechazo puntual y decidido: la sala negó la participación de las AFP en el Ahorro Voluntario para la Vivienda (AVV), en una de las más de 40 votaciones en particular de una sesión que se suspendió cerca de las 14 horas y se retomó alrededor de las 18.
EL FONDO E COMO TELÓN DE FONDO
La determinación se adoptó con la caída de más del 10% del fondo E de las AFP en 2026 como antecedente inmediato. Ese episodio marcó el debate y derivó en la exclusión de las gestoras de fondos previsionales de esa instancia del proyecto. Durante la mañana, parlamentarios de diversos sectores ya habían expresado su rechazo a que participaran en ella.
QUÉ CREA LA INICIATIVA
El articulado busca expandir el mercado financiero, pero también crea el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), vehículo que podrá adquirir a los originadores, como los bancos, hipotecas por hasta UF6.000. A la par se establece el AVV, mecanismo bajo el cual el Estado aporta el 3% del valor del inmueble a adquirir si la persona que desea comprar logra ahorrar un 7% de dicho valor en una cuenta especial.
LA NORMA QUE SE RECHAZÓ
En la votación se aprobaron las normas orgánicas constitucionales y de quórum calificado en general que crean el AVV, pero se rechazó la letra f) del artículo 5 de la ley del Ahorro Voluntario para la Vivienda. Esa disposición autorizaba a las AFP, como excepción al artículo 23 del D.L. 3.500, a abrir y administrar cuentas de capitalización habitacional y ofrecer planes de ahorro voluntario. Había sido aprobada antes por la Comisión de Hacienda de la Cámara, pese a los reparos de varios parlamentarios.
EL DEBATE SOBRE LAS AFP
El diputado Carlos Bianchi (Independiente) señaló que el tema de las AFP «es casi un caballo de Troya» y agregó que «resulta del todo inaceptable, absolutamente vergonzoso, que frente a los hechos que ha conocido todo el país, hoy día se pretenda meter de contrabando la posibilidad que las AFP puedan sumar un nuevo negocio».
El diputado Juan Santana (PS) apuntó que, mientras el fondo E cayó 10% y las AFP ganaron «$378 mil millones», «el gobierno premia a las AFP y les hace una excepción para administrar los fondos de vivienda».
Jorge Brito (FA) sostuvo que el principal problema de la vivienda es su «elevado precio» y recordó que en 16 años su valor ha aumentado 300%. «Además, acá hay algo que es fundamental. Esto abrió la puerta para que las AFP, las mismas responsables de la caída de un 10% del fondo E, que tuvieron utilidades exorbitantes durante este año, entren a competir con los bancos y para gestionar los ahorros de tu vivienda», afirmó. Sobre la ampliación de giro que implica modificar el D.L. 3.500, concluyó que «es para nosotros una incorporación que es insostenible».
LA INDICACIÓN QUE NO ALCANZÓ EL QUÓRUM
Brito presentó además una indicación para sujetar a las AFP a un mecanismo de corresponsabilidad por desempeño, que vincularía parte de las comisiones percibidas a los resultados de la gestión de los recursos previsionales medidos en el largo plazo y ajustados por riesgo, con obligación de reintegrar esas comisiones con cargo exclusivo a su patrimonio cuando el desempeño de un fondo sea persistentemente inferior al de su cartera de referencia. La indicación fue declarada admisible por 71 votos a favor, pero en su votación posterior obtuvo 69 a favor y 68 en contra, y fue rechazada al no alcanzar el quórum de 78 votos que se requería.
LA DEFENSA DEL PROYECTO
El presidente de la Comisión de Hacienda, diputado Agustín Romero (Republicano), afirmó que «cuando una empresa no puede invertir, no se generan empleos, cuando un emprendedor no encuentra financiamiento, sus posibilidades de crecer se reducen». El diputado Jaime Coloma (UDI) destacó que «los mercados de capitales, que son más profundos, resisten mejor los distintos shocks internacionales» y valoró la creación de la bolsa junior, que incluye a distintas startups.
Entre otros contenidos, el proyecto elimina la exigencia de RUT para los inversionistas extranjeros, crea una bolsa junior, establece un segmento de microcréditos con una tasa máxima más elevada y autoriza a Corfo para invertir en capital de riesgo. El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, se mostró satisfecho: «el día de hoy hemos aprobado en un 99% lo que fue nuestra propuesta de reforma al mercado de capitales», dijo, y añadió que «hemos dado un gran paso, en este primer trámite, hacia la casa propia de la clase media, con el Fondo Nacional de la Vivienda».
APLICABILIDAD PARA ABOGADOS
La tramitación continúa en el Senado, en la Comisión de Hacienda. El texto que avanza conserva el AVV, el Fonavi y las demás medidas de expansión del mercado financiero, mientras que la habilitación de las AFP para abrir y administrar cuentas de capitalización habitacional quedó fuera por decisión de la sala, en una norma que operaba como excepción al artículo 23 del D.L. 3.500. El quórum de 78 votos resultó determinante para desestimar la indicación sobre corresponsabilidad por desempeño.
En nuestra lectura, la votación muestra que la discusión sobre el rol de las gestoras previsionales condiciona el diseño de nuevos vehículos de ahorro, incluso cuando su objeto es la vivienda y no las pensiones. Sería prudente seguir con atención el paso por el Senado, donde el equilibrio entre quórums y señales políticas podría volver a pesar sobre el texto.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/diputados-aprueban-reforma-al-mercado-de-capitales-pero-rechazan-que-afp-participen-en-el-ahorro-para-la-vivienda/
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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