Bank of America ha puesto una nota de cautela sobre el futuro inmediato de dos de los principales recursos mineros de Chile. En su último informe semanal sobre metales, la entidad financiera recortó la mayoría de sus proyecciones de precios para el cobre y el litio, advirtiendo que el escenario global se ha vuelto más complejo por el conflicto en Medio Oriente y por una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos. Para un país que es el mayor productor mundial de cobre y que ha visto crecer con fuerza sus envíos de litio, las señales del banco marcan un posible punto de inflexión.
COBRE: RECORTE ACOTADO Y DÉFICIT POR DOS AÑOS
El ajuste para el metal rojo es relativamente moderado en comparación con otros commodities. BofA rebajó su estimación de precio promedio para 2026 en un 3,3 por ciento, desde 13.331 a 12.888 dólares por tonelada, lo que equivale a pasar de 6,05 a 5,85 dólares la libra. Para 2027, la reducción es de 1,6 por ciento, situando la tonelada en 15.250 dólares (6,92 dólares la libra), después de que hace algunos meses el banco hubiera proyectado incluso valores superiores a los 7 dólares por libra.
El informe sostiene que los fundamentos del cobre se han mantenido gracias a una demanda resiliente vinculada a la electrificación de la economía, especialmente en China, y a restricciones de oferta. No obstante, advierte que la actividad manufacturera global sigue deprimida y que ello probablemente limitará los precios. Además, el impulso crediticio de China, que históricamente se ha anticipado a los precios del cobre entre nueve y diez meses, sugiere una desaceleración de las alzas, aunque no una caída hacia 2027.
Pese a los vientos en contra de corto plazo, Bank of America mantiene su visión de mediano plazo: el mercado del cobre probablemente estará en déficit este año y el próximo, lo que en última instancia debería ser constructivo para los precios. Cabe recordar que Chile es el mayor productor mundial de esta materia prima y que el valor de sus envíos de cobre alcanzó niveles récord en el primer semestre, superando los 30.000 millones de dólares.
LITIO: EL MERCADO ALCISTA PUEDE ESTAR LLEGANDO A SU FIN
El ajuste más significativo del informe se concentra en el litio, donde BofA anticipa el retorno de los excedentes. Para 2027, la proyección del carbonato de litio se redujo en un 19,6 por ciento, desde 18.667 a 15.000 dólares por tonelada, y la del hidróxido en un 33,1 por ciento, desde 20.167 a 13.500 dólares. En el espodumeno, la rebaja para ese año es de 19,7 por ciento, a 1.500 dólares por tonelada.
Para el año en curso, la institución recortó el cálculo del carbonato de litio en un 3,6 por ciento, hasta 19.328 dólares la tonelada, y el del hidróxido en un 10,1 por ciento, a 17.817 dólares. No obstante, subió en un 7 por ciento la estimación del espodumeno, a 2.166 dólares.
El informe recuerda que el reciente repunte del metal estuvo fuertemente influido por la decisión de las autoridades chinas de restringir la producción en agosto de 2025, pero ese efecto se está agotando. El banco señala que las restricciones están disminuyendo gradualmente y que la producción también aumenta en otros lugares. Factores como la resolución de los permisos de la mina Jianxiawo de CATL en China, el aumento de la producción desde salmueras y la normalización de los envíos desde Zimbabue están haciendo que los inventarios de litio en China ya no caigan.
La brecha entre los precios del litio en China y fuera de China ha comenzado a cerrarse, un indicio de que la estrechez en el mercado interno del gigante asiático está disminuyendo. El banco califica al litio como “un mercado impulsado por la política” y prevé un superávit probable en 2027.
BATERÍAS DE SODIO Y DEMANDA
Por el lado de la demanda, Bank of America destaca que los sistemas de almacenamiento de energía representarán cerca de un tercio del crecimiento del consumo de litio este año. El informe menciona la eventual competencia de las baterías de sodio, aunque precisa que los volúmenes siguen siendo demasiado pequeños para marcar una diferencia en el corto plazo.
Las exportaciones totales de litio de Chile (carbonato, hidróxido y sulfato) llegaron a 3.218 millones de dólares en el primer semestre, casi tres veces más que en el mismo periodo de 2025, en un contexto donde el precio de la tonelada subió desde unos 9.000 a 19.000 dólares. El principal comprador fue China, pese a que ese país es el segundo productor mundial del mineral después de Australia. El gigante asiático el año pasado había desplazado a Chile al tercer puesto.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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