La paradoja se instaló en la Bolsa de Santiago. CCU reportó una pérdida trimestral mayor a la del año pasado, pero sus acciones subieron casi 3% en la jornada. El mercado prefirió quedarse con la mejora operativa de la compañía ligada al grupo Luksic y a la neerlandesa Heineken, en lugar de castigar los efectos contables no operacionales que explican los números rojos.
PÉRDIDAS QUE CRECEN 84,6% EN UN AÑO
La Compañía de Cervecerías Unidas anotó pérdidas por $20.712 millones en el segundo trimestre de 2026, lo que implica un aumento de 84,6% respecto de los $11.218 millones que perdió en el mismo periodo del año anterior. En su análisis razonado enviado a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la firma atribuyó el resultado a efectos negativos no operacionales, principalmente una mayor inflación. El resultado no operacional totalizó una pérdida de $33.433 millones, frente a los $30.261 millones del ejercicio previo.
A ello se sumó el impacto de las operaciones en Bolivia, donde la compañía dijo que los disturbios sociales y los bloqueos de carreteras interrumpieron sus actividades. El segmento de vinos, por su parte, registró una caída de 14,1% en los ingresos por ventas, explicada por una disminución de 13,7% en los volúmenes y una contracción de 0,5% en los precios promedio.
La empresa explicó que los menores volúmenes se debieron a una contracción de la industria tanto en las exportaciones como en el mercado doméstico chileno, mientras que los precios promedio fueron menores por un efecto mix negativo en el portafolio y por un peso chileno más fuerte frente al dólar, lo que impactó negativamente los ingresos por exportaciones. Estos efectos fueron parcialmente compensados por iniciativas de gestión de ingresos.
En Chile, en tanto, los productos de bajo contenido alcohólico continúan mostrando resultados excelentes, con volúmenes que crecen a doble dígito en el trimestre y que representan un 8,3% del volumen total de alcohol en este segmento a junio de 2026.
EBITDA CRECE 59,4% Y LA OPERACIÓN CHILE LIDERA
Pese a las pérdidas contables, el resultado operacional mostró otra cara. El EBITDA alcanzó $31.591 millones en el segundo trimestre, una expansión de 59,4% frente al mismo periodo del año anterior. Los ingresos totales de la empresa sumaron $607.801 millones, un 4,8% más que en igual lapso de 2025.
El mayor EBITDA fue explicado mayoritariamente por el segmento de operación Chile, que subió 17,6%, y en menor medida por el segmento de negocios internacionales, que expandió su EBITDA un 5,5%. En sentido contrario, el segmento de vinos lo redujo en 57,6%.
Los ingresos por ventas netas en Chile llegaron a $451.477 millones, un alza de 2,79% frente al periodo anterior. Paraguay fue el país con mayor crecimiento porcentual, con un salto de 22% y ventas netas por $59.623 millones. CCU opera en Chile, Argentina, Bolivia, Uruguay, Paraguay y Colombia.
En el acumulado del primer semestre, la firma registró ganancias por $33.143 millones, lo que representa una disminución de 28,8% frente a los primeros seis meses del año anterior.
LA ACCIÓN CORTA SIETE JORNADAS DE CAÍDAS
Con los resultados sobre la mesa, el mercado respaldó a la acción durante la jornada. El papel subió 2,69% hasta los $5.464,10, con $169 millones transados en la Bolsa de Santiago. De esta forma, CCU logró terminar con una racha de siete jornadas consecutivas a la baja, en las que acumuló una pérdida de 5% de valor. En lo que va del año, sin embargo, la acción cae casi 6%.
Jaime La Paz, analista de mercados de Zesty, señaló que en lo operativo la historia fue distinta, ya que los ingresos crecieron. Observó también una baja en los pasivos corrientes y en las cuentas por cobrar, mientras que la caja cayó desde $519 mil millones a $347 mil millones, principalmente por inversiones y adquisiciones, sin que la deuda financiera aumentara de forma relevante. Según el analista, el mercado parece estar valorando que el negocio viene mejorando, más que la caída puntual de la utilidad.
Cristián Araya, gerente de Inversiones de CASA Wealth Management, valoró que los números de CCU fueron buenos en Chile, con un robusto EBITDA y un buen control de costos ayudado por temas cambiarios y por los menores precios del azúcar. Añadió que CCU es un buen canal de caja para Quiñenco, por lo que intuyó que en el holding están preocupados y querrán apretar buscando más salud, quizás mediante consolidación de mejoras en venta o alguna profundización para estabilizar el flujo con ventas de activos imprescindibles.
En el contexto bursátil, el Ipsa, principal índice de la plaza, avanzó 1,50% hasta los 11.161,01 puntos. En la jornada destacó Latam, con un alza de 3,77% y $33.636 millones transados, la cifra más alta del día.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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