La reforma al mercado de capitales que el Ejecutivo ingresó este miércoles despertó una reacción favorable en la Bolsa Electrónica. Su gerente general, Juan Carlos Spencer, manifestó optimismo tras conocer los detalles del proyecto, que calificó como una iniciativa profunda y de amplio alcance. En su opinión, se trata de una ventana que difícilmente vuelva a abrirse. «Esta es una oportunidad, y no creo que haya otras», afirmó.
El ejecutivo valoró especialmente las medidas orientadas al sector vivienda y a la reactivación de esa industria mediante la creación del Fonavi. A su juicio, ese instrumento abre la posibilidad de acceder a la casa propia en plazos más largos y con menores montos de inversión. Chile, dijo, se encuentra en un círculo vicioso, y espera que esta reforma marque el inicio de uno virtuoso.
UNA REFORMA DE AMPLIO ESPECTRO
Spencer describió la iniciativa como una reforma muy profunda al mercado de capitales, que va de los aspectos macro a los micro. Destacó que el proyecto se ha preocupado de que las materias se implementen correctamente, mencionando como ejemplo el impuesto a la ganancia de capital, que deja de depender de la presencia bursátil. Ese criterio, recordó, era un pésimo parámetro, porque premiaba a las acciones más líquidas.
Desde que se reimplantó ese tributo, la Bolsa Electrónica ha sostenido que resulta nefasto. Spencer celebró que la discusión se haya recogido y que se amplíe el número de instrumentos alcanzados por la exención, incorporando todas las cuotas de fondo y las acciones extranjeras. Ese punto, dijo, es extraordinario, porque apunta a que Chile se convierta en exportador de servicios financieros.
INSTRUMENTOS Y LIQUIDEZ
Otros factores que, a su juicio, pueden impulsar a la industria son la eliminación del IVA a la exportación de servicios financieros, la decisión de no exigir RUT a los inversionistas extranjeros y las modificaciones a la Ley de Sociedades Anónimas. Todas ellas, señaló, buscan inyectar liquidez al mercado.
Respecto del nuevo umbral de 15% de free float para acceder a la exención al impuesto a la ganancia de capital, Spencer lo consideró adecuado. Explicó que el free float es el estándar internacional para que una acción ingrese a los índices bursátiles y que, en este caso, permite aumentar el número de empresas que accederán al beneficio tributario.
Sobre cuánto podría crecer la liquidez, el ejecutivo recordó que cuando en los años 2000 se eliminó el impuesto a las ganancias de capital, los volúmenes del mercado aumentaron de manera exponencial. A ese escenario, dijo, apunta esta reforma.
Consultado sobre si se trata de la reforma más importante desde el MK1 impulsado durante el gobierno de Ricardo Lagos, respondió que es una de las más completas. En la primera reforma, explicó, se rompieron paradigmas, y esta apunta al mismo propósito.
SOCIEDADES ANÓNIMAS Y MINORITARIOS
Uno de los cambios con mayor potencial para alterar la propiedad de las compañías es la eliminación de requisitos hoy contemplados en la Ley de Sociedades Anónimas. Según Spencer, ya no se exigirá a los controladores mantener dos tercios de la compañía, sino un 50% más uno, lo que podría liberar paquetes accionarios que estén dispuestos a vender.
Sobre la protección de los accionistas minoritarios, sostuvo que quedan resguardados con la mayoría simple y que, además, el escenario ha cambiado. Mencionó la existencia de la ley de delitos económicos, de normas sobre elusión y de otras herramientas disponibles, una red regulatoria que a su juicio refuerza las cautelas frente a eventuales abusos.
UNA AUSENCIA NOTORIA
El gerente general de la Bolsa Electrónica también identificó un aspecto que habría querido ver en el proyecto y que finalmente quedó fuera: la Tasa Máxima Convencional. A su juicio, esa materia representaba una oportunidad para avanzar hacia una mayor inclusión financiera y para atraer a segmentos que salieron del sistema formal y migraron al informal, con un perjuicio gigantesco en la calidad de vida de las personas.
Para Spencer, el conjunto de medidas apunta a un cambio de fondo y no a ajustes menores. La eliminación del IVA a la exportación de servicios financieros, la facilidad para el ingreso de inversionistas extranjeros sin RUT y la posibilidad de que las acciones de los emisores transen sin impuesto a la ganancia de capital configuran, en su lectura, una reforma que apunta directamente a transformar el funcionamiento del mercado local.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/juan-carlos-spencer-de-la-bolsa-electronica-por-reforma-al-mercado-de-capitales-esta-es-una-oportunidad-y-no-creo-que-haya-otras/
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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