El Gobierno del Presidente José Antonio Kast presentará este miércoles en Cerro Castillo la reforma al mercado de capitales impulsada por el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, una iniciativa que combina el impulso al crédito hipotecario con una nueva forma de acceder a la exención tributaria por venta de acciones y un quórum menos rígido para los acuerdos de las sociedades anónimas.
El proyecto será el segundo gran paquete económico del titular de Hacienda tras la ley de Reconstrucción. Para acelerar su tramitación, Quiroz se reunió el lunes con el Consejo Consultivo del Mercado de Capitales, integrado por expertos y gremios financieros, en un encuentro que se extendió cerca de una hora.
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En materia habitacional, el proyecto crea un fondo con garantía estatal para financiar futuros créditos hipotecarios de viviendas nuevas y usadas de hasta 6.000 UF. El ministro ha dicho que el instrumento contará con un monto suficiente para mover la aguja. También contempla un subsidio estatal que fomente el ahorro de las personas para el pie del crédito hipotecario, en un esquema similar al APV: el Estado aportará parte de los fondos que se mantengan en cuentas de instituciones financieras.
El Ejecutivo comunicó que, a instancia de los parlamentarios, desechó la idea de ajustar la tasa máxima convencional para personas. Esa decisión arrastró a la licitación de seguros de desgravamen ligados a créditos de consumo: el Gobierno tampoco insistirá en exigirla, porque ambas medidas debían ir atadas.
PRESENCIA BURSÁTIL Y FREE FLOAT
Tras la salida del ministro, la reunión quedó en manos del coordinador de mercado de capitales, Eugenio Symon, quien explicó el detalle de la iniciativa en acciones, fondos de inversión y sociedades anónimas. La cita finalizó pasadas las 20.30 horas y las consultas se concentraron en las normas tributarias.
El punto más relevante de ese bloque es la nueva forma de obtener la presencia bursátil. La exención para los títulos con presencia bursátil ya fue aprobada en la megarreforma, y esta iniciativa aspira a profundizarla. La propuesta establece un free float mínimo de 15%, es decir, que al menos ese porcentaje de los valores quede fuera de las manos del controlador. Ese umbral coincide con el estándar que aplica MSCI para incluir títulos en sus índices globales y ampliaría el universo de empresas alcanzadas.
Hoy la venta de acciones contempla dos regímenes. Los títulos sin presencia bursátil, que en menos del 25% de los últimos 180 días hábiles registraron montos transados diarios de al menos UF 1.000, se gravan con el impuesto de Primera Categoría y Global Complementario o Adicional, que puede llegar a 40%. Las acciones con presencia bursátil, en cambio, pagan 10%, misma tasa que se activa por la sola contratación de un market maker. El régimen de market maker, en tanto, quedará en 0% en enero de 2027, según las modificaciones de la ley de Reconstrucción.
QUÓRUM DE DOS TERCIOS
La reforma también modifica la Ley de Sociedades Anónimas y busca reducir de dos tercios a simple mayoría el quórum requerido para ciertos cambios relevantes. Hoy el umbral de dos tercios es exigido para modificar estatutos, cambiar el objeto social, vender el 50% o más del activo, aprobar operaciones con partes relacionadas y ejercer el derecho a retiro en algunos casos.
La medida podría impulsar la liquidez de las acciones, estiman en el mercado, porque los controladores ya no se verían forzados a retener altos porcentajes de propiedad. El argumento cobra fuerza con el recambio generacional y la dilución de los paquetes accionarios. Además, la Ley de Delitos Económicos ya contempla responsabilidades para los directores que adopten decisiones perjudiciales para los accionistas minoritarios.
No todos comparten esa lectura. «Le da más flexibilidad al controlador, pero en general este es un requisito que ha protegido bastante a los minoritarios en las últimas décadas», sostiene un ejecutivo de la industria. El mercado espera conocer el detalle de la iniciativa para determinar si todas las materias que hoy necesitan dos tercios pasarán a mayoría simple y qué ocurrirá con el derecho a retiro y con la obligación de lanzar una OPA cuando se superan los dos tercios.
FRAUDES EN MEDIOS DE PAGO
En la misma instancia, más allá de todos estos temas relacionados al mercado de capitales y los hipotecarios, el ministro Quiroz también se refirió a eventuales cambios a la Ley de Fraudes en medios de pago. Dijo que pensaba hacer modificaciones a esa ley. El plan es moderar la carga de la prueba que recae sobre los emisores, que hoy deben acreditar culpa grave o dolo, y eliminar la prohibición vigente para contratar seguros contra fraudes.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/reforma-al-mercado-de-capitales-que-se-presenta-este-miercoles-incorpora-cambios-en-presencia-bursatil-y-en-quorum-de-dos-tercios/
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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