En 2026, las adquisiciones de títulos de propia emisión ya ejecutadas o anunciadas por compañías locales superan los US$700 millones, con posibilidades de traspasar la barrera de los US$1.000 millones y acercarse a la magnitud registrada durante el ejercicio anterior.
RECOMPRAS QUE MARCAN EL AÑO
El lunes, Enel Américas declaró exitoso el proceso de adquisición de acciones de propia emisión, operación que abarcó 5.149.434.697 títulos, equivalentes al 5% de la compañía. La compra se pagó a $93,36 por papel, lo que totalizó $480.749 millones, cerca de US$512,9 millones.
Al día siguiente, Latam Airlines comunicó a través de un hecho esencial que su directorio acordó dar inicio al programa de recompra aprobado por la junta extraordinaria de accionistas del 3 de agosto. El mecanismo contempla la adquisición directa en rueda en la Bolsa de Comercio de Santiago de hasta el 1% del capital de la aerolínea.
Según Guillermo Araya, gerente de estudio de Renta4, ese porcentaje equivale a unos US$160 millones. El analista explicó que, al ser una compra de hasta el 1%, la operación puede ejecutarse en bolsa en cualquier momento, sin necesidad de aplicar el procedimiento de prorrata ni de anunciar el precio de compra. A juicio de Araya, la operación es principalmente una señal.
Este miércoles, la acción de Latam cerró con un alza de 3,73%, hasta los $24,19. La aerolínea, por lo demás, contaba a junio con una caja de US$2.650,9 millones.
En abril, otro actor relevante completó un proceso de similares características. Concha y Toro, el mayor productor de vinos de Latinoamérica, cerró la adquisición de 29.310.000 acciones de propia emisión, equivalentes al 3,93% de su propiedad. Los títulos se pagaron a $925 por unidad, lo que implicó un desembolso cercano a los US$29,5 millones.
PLANES EN CURSO EN EL COMERCIO
Dos procesos siguen pendientes de ejecución total. Uno de ellos es el de Cencosud, cuya junta extraordinaria de accionistas aprobó en julio un programa de recompra por hasta el 5% de las acciones de la firma. Al valor actual de mercado, ese porcentaje equivale a unos US$298 millones.
La empresa enmarcó la decisión en un contexto de subvaloración bursátil, junto con una visión positiva del mercado respecto de su potencial de valorización. Cristián Araya, gerente de Inversiones de CASA Wealth Management, sostuvo que las compañías cuentan con plazos amplios, de hasta cinco años, para concretar las recompras aprobadas. Añadió que estas adquisiciones se financian con caja, por lo que las empresas primero definen el monto de recursos disponibles para ese fin. La caja, además, resta rentabilidad sobre el patrimonio y obliga a evaluar el costo alternativo de retener liquidez en lugar de invertirla en el negocio.
Al primer semestre, Cencosud reportó efectivo y equivalentes al efectivo por US$719,4 millones.
El otro proceso en desarrollo es el de SMU. En abril, la junta extraordinaria de accionistas de la supermercadista dio por terminado el programa de recompra aprobado en abril de 2022 y dio luz verde a un nuevo esquema por hasta el 5% del capital. La instancia también autorizó al directorio para comprar directamente en rueda hasta el 1% del capital accionario dentro de cualquier período de doce meses, prescindiendo del procedimiento de prorrata, y para enajenar en bolsa los títulos adquiridos.
En sus estados financieros del primer semestre, la compañía informó que entre el 1 de enero y el 30 de junio recompró 57.632.056 acciones en virtud del programa anterior, lo que equivale al 0,99% de la sociedad. El 26 de mayo, en tanto, comunicó que había adquirido 24.298.419 acciones de propia emisión bajo el nuevo programa de adquisición de acciones de 2026.
LA ESTELA DEL EJERCICIO ANTERIOR
El auge de las recompras no es un fenómeno nuevo. En Chile, este tipo de operaciones comenzó a tomar fuerza después de la pandemia. Así lo demuestran las cifras de 2025, cuando tres grandes operaciones sumaron US$1.195 millones.
A fines de junio de ese año, Cencosud cerró un proceso de recompra de hasta 42.088.051 títulos, representativos de aproximadamente un 1,5% de su capital. La operación se hizo a $3.200 por acción, con un costo cercano a los US$143 millones.
En septiembre, Enel Américas adquirió el 4% de sus propias acciones por unos US$467 millones. Latam, por su parte, concretó dos procesos de recompra que en conjunto totalizaron el 5% del capital, con un desembolso de US$585 millones.
Pablo Echeverría, presidente de Moneda, aportó una visión global durante el seminario de la gestora: las recompras realizadas por las compañías chilenas en los últimos tres años, incluyendo los anuncios de las últimas semanas, alcanzarían a US$2.800 millones. A su juicio, la recompra es una buena herramienta, pero el elevado monto evidencia la combinación de valorizaciones bajas con la dificultad de impulsar nuevos proyectos en el país.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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