El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, anunció recientemente que el gobierno está trabajando en una reforma al mercado de capitales que tenemos muy avanzada, sin entregar mayores detalles. El coordinador de mercado de capitales de esa cartera, Eugenio Symon, está encabezando la elaboración del proyecto que planean presentar en el Congreso una vez aprobada la megarreforma, y con ese fin, ha estado trabajando en coordinación con el Consejo Consultivo para el Mercado de Capitales, el Servicio de Impuestos Internos (SII) y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Este martes, por primera vez, Symon delineó la hoja de ruta que tiene en mente el gobierno, en un panel organizado por Clapes UC, donde también participaron la presidenta de la CMF, Catherine Tornel, y el presidente del Consejo Consultivo para el Mercado de Capitales, Mauricio Larraín.
SYMON DELINEA LA HOJA DE RUTA
El mercado de capitales es el motor de nuestra economia, es el corazon que alimenta el proceso de crecimiento, la canalizacion de inversion, el desarrollo y el bienestar, comento Symon. Sostuvo que el sector privado es el motor que va a desarrollar nuestro mercado de capitales, y las puertas del ministerio estan abiertas a las propuestas, sugerencias y opiniones de este sector. Enfatizo que en eso tenemos que trabajar todos, es una tarea en conjunto. No es una tarea ni del regulador, ni del Ejecutivo, ni de la academia. El sector privado es el que tiene que promover, desarrollar y presentar propuestas concretas, y de alguna forma, aunque parezca un poquito toxico, tiene que insistir. En eso, de alguna forma, estamos. Symon coincidio con Tornel en que hay que incorporar una agenda de simplificacion regulatoria. Eso es algo que es ampliamente consensuado por todos los agentes. Simplificar la emision de bonos, simplificar la inscripcion en el registro de valores, agilizar las autorizaciones de la CMF. Ha insistido la presidenta (de la CMF) que uno de los propositos de su gestion es agilizar los procesos internos de la CMF. Facilitar la creacion de fondos, revisar duplicidades regulatorias. Luego se refirio a la infraestructura financiera: Tenemos una mision y una obligacion si queremos integrar al resto del mundo, si queremos atraer a inversionistas financieros internacionales. Y no solo financieros, sino que inversion real. O integrarnos con el resto de los paises de Latinoamerica, en terminos de la gestion y administracion de inversiones. Tenemos que conectarnos tecnologicamente, y nuestro sistema, nuestra infraestructura, tiene que estar conectada. Por ejemplo, menciono Euroclear, que hoy dia utilizamos, mayor participacion de los inversionistas extranjeros en bonos locales, mercado de repos, mercado de derivados y liquidacion internacional, CLS. En algun momento tenemos que trabajar y conducirnos a esa integracion internacional. Tambien apunto a un desarrollo del mercado de renta fija: El mercado de deuda es la principal fuente de financiamiento de nuestra economia, de nuestras empresas, de nuestras personas. Ese es un mercado enorme, gigante, que tenemos que darle mas cuerpo y mas prioridad. Al respecto, anadio que el Ministerio de Hacienda esta trabajando en implementar un desarrollo de formadores de mercado. Eso nos va a llevar a disenar plataformas en las cuales pueda operar el mercado primario de deuda. Recordo que Chile ha incrementado su deuda, tanto en moneda local, como en moneda internacional, de forma significativa. Y ese proceso tiene que ordenarse, tiene que transparentarse, y tiene que permitir que inversionistas extranjeros participen en ese mercado con las mismas normas, reglas y procedimientos que operan a nivel internacional. No tenemos para que inventar la rueda. En esa linea, dijo que vamos a seguir anunciando avances en ese proceso. Y complementado eso, con todo el desarrollo del mercado de Repos. Por otra parte, tambien senalo que el mercado de bonos corporativos tenemos que desarrollarlo. Asimismo, se refirio al financiamiento hipotecario: Hemos conversado muchas veces y en muchas oportunidades sobre el desarrollo de este mercado. Y tambien el mercado secundario de renta fija, es algo que tenemos que perfeccionar y mejorar.
LARRAÍN DETALLA ASPECTOS TRIBUTARIOS
Por su parte, Mauricio Larrain explico que han estado ayudando al coordinador de mercados capitales, con reuniones semanales, ya no con propuestas a mil metros de altura, sino que ya ir a los detalles: que inciso, de que articulo, de que ley hay que cambiar para poder abordar los objetivos que estamos buscando. Luego Larrain agrego: No quiero entrar en detalles, pero estamos trabajando en el articulo 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta (LIR), relativo al impuesto a ganancias de capital para las acciones. Otra cosa muy importante, es el 104, tiene que ver con los bonos. En este momento hay fricciones que dificultan que los inversionistas extranjeros puedan comprar emisiones de bonos locales. Estamos estudiando y tratando de proveer expertise tecnico a la coordinacion de mercado de capitales del Ministerio de Hacienda, de como ir eliminando esas fricciones. El 108, de la ley de LIR tambien, que tiene que ver con la tributacion del mundo de los fondos.
TORNEL PROPONE REGULACIÓN FLEXIBLE
Catherine Tornel tambien entrego sus lineamientos. Hay un tremendo espacio para, desde las politicas publicas, impulsar el mercado financiero, dijo. La presidenta de la CMF sostuvo que estan trabajando en los compendios de normas financieras. Hemos revisado mas de 300 normas. El objetivo ahi es ordenar la normativa, hacerla clara, entendible, y tambien modernizarla. Porque la regulacion tiene que ser dinamica y tiene que irse adecuando a los nuevos modelos de negocio, y creemos que el mercado financiero esta cambiando rapidamente, por lo tanto, la regulacion debe ir adecuandose. Enfatizo que debe haber una regulacion flexible, pero supervision dura. Tornel recordo que la CMF tiene como meta primordial avanzar hacia una correcta medicion de los riesgos. En el mundo bancario eso lo permite la regulacion actual mediante Basilea III, y para el mundo de las companias de seguros, es lo que nos permitiria hacer el proyecto de ley que estamos tratando que el Ministerio de Hacienda lo tome, de capital basado en riesgo para companias de seguros.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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