La FNE aprobó la compra de Nutrien Chile por CNA y FertiAmerica y radiografió el mercado de fertilizantes
La Fiscalía Nacional Económica (FNE) dio luz verde a la adquisición de Nutrien Chile por parte de CNA Chile SpA y su filial FertiAmerica SpA, que compran el negocio a la canadiense Nutrien Holdings. La transacción abarca el mercado de fertilizantes e insumos agrícolas en formatos granulados, solubles y líquidos, donde CNA participa a nivel mayorista y FertiAmerica lo hace en el canal minorista.
LA DECISIÓN Y EL MAPA DEL MERCADO
El jefe de la División de Fusiones de la FNE, Aníbal Palma, elaboró el informe con el análisis del negocio de fertilizantes en Chile y recomendó al fiscal nacional económico aprobar la operación. Según el documento, la actividad se abastece sobre todo de importaciones: en el eslabón mayorista compiten empresas importadoras que proveen a distribuidores o venden de forma directa a grandes productores, mientras que en el canal minorista los distribuidores llegan a los usuarios finales.
El veredicto de la División de Fusiones fue que la operación «no resulta apta para reducir sustancialmente la competencia en los mercados analizados», luego de descartar riesgos horizontales significativos y concluir que la entidad fusionada no alcanzaría la habilidad ni los incentivos para ejecutar estrategias verticales de bloqueo de insumos o de clientes.
OPERACIÓN CONJUNTA
Los mayores pesos relativos de la entidad combinada integrada por CNA Chile, FertiAmérica y Nutrien Chile se observan en el nivel mayorista, impulsados principalmente por la posición preexistente de CNA en fertilizantes granulados y solubles.
En la comercialización mayorista de fósforo granulado, el grupo concentraría entre 70% y 80% de las ventas, cifra aportada casi en su totalidad por CNA. La FNE, sin embargo, matizó ese peso al constatar que la firma representa entre 20% y 30% de las importaciones totales. En el mismo canal, la cuota conjunta llegaría a 50%-60% en nitrógeno soluble, a 30%-40% en potasio granulado y a 30%-40% en adyuvantes, segmento este último aportado casi íntegramente por Nutrien Chile. En nitrógeno granulado, fósforo soluble y potasio soluble mayoristas, la participación conjunta quedaría entre 20% y 30%.
En el canal minorista de venta directa a productores agrícolas, la presencia del grupo se explica fundamentalmente por los fertilizantes líquidos que opera Nutrien Chile. El nitrógeno líquido es el segmento más relevante, con una cuota de entre 30% y 40%, mercado en el que CNA y FertiAmérica mantenían participaciones previas inferiores al 5% cada una. En la comercialización minorista de fósforo granulado la entidad registraría entre 20% y 30%, mientras que en nitrógeno granulado y adyuvantes sumaría entre 10% y 20%. En los restantes insumos minoristas, como potasio soluble, bioestimulantes y correctores nutricionales, las cuotas se mantendrían bajo el 10%.
EVALUACIÓN DE BLOQUEOS
La FNE revisó asimismo una eventual estrategia de bloqueo de clientes, examen que obligó a mirar la relación vertical entre CNA y FertiAmérica, presentes aguas arriba en el canal mayorista, y Nutrien Chile, que opera aguas abajo en el minorista. El vínculo es bidireccional, porque CNA y FertiAmérica también tienen presencia minorista y Nutrien Chile participa en el nivel mayorista.
El organismo evaluó si la nueva empresa podría perjudicar a sus competidores al modificar o empeorar las condiciones de compra de fertilizantes al por mayor, y descartó ese escenario: la fuerte competencia del mercado le resta poder e incentivos para hacerlo.
Respecto de los fertilizantes de forma física soluble, así como del potasio granulado y el fósforo líquido, el informe señala que las participaciones de Nutrien Chile, CNA y FertiAmerica, por separado o en conjunto, son inferiores al [0-10]%, de modo que la operación no tendría efectos en la habilidad e incentivos de la entidad resultante en esos mercados.
En los segmentos de fósforo y nitrógeno granulado, en tanto, las cuotas de la entidad resultante quedan bajo el [20-30]% y persisten competidores relevantes como Anagra, Copeval, Agrovitra y Tattersall, por lo que la FNE tampoco estima que alcance una relevancia tal que le otorgue la habilidad de ejecutar un bloqueo de clientes.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/la-radiografia-al-mercado-de-fertilizantes-que-hizo-la-fne-tras-la-venta-de-nutrien/
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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