El precio del dólar en Chile se ha mantenido sobre los $900 desde principios de marzo, a pesar del elevado valor del cobre, que ronda los US$6 por libra. Este lunes la divisa estadounidense cayó $2,74, hasta los $933,26, acumulando un alza de $36,85 en lo que va de 2026. Un factor que dificulta la baja, según actores del mercado, es el aumento de las posiciones especulativas de inversionistas extranjeros contra el peso chileno.
POSICIONES EN CONTRA DEL PESO ALCANZAN NIVELES RÉCORD
Según datos del Banco Central, las posiciones en contra del peso por parte de no residentes llegaron a US$16.366 millones el 14 de julio, y un peak de US$17.025 millones el 9 de julio, manteniéndose seis días consecutivos sobre los US$16.000 millones. Luis Felipe Alarcón, economista de EuroAmerica, explica que estas posiciones corresponden principalmente a forwards pesos/dólar, contratos que pactan un precio futuro de compra o venta de divisas, lo que en la práctica implica comprar dólares y vender pesos.
Diego Montalbetti, analista de Mercados de Capitaria, señala que la cobertura de estos contratos genera una demanda adicional por dólares en el mercado local, incorporando una prima de riesgo al tipo de cambio, lo que actúa como un piso para el dólar y limita la capacidad del peso de apreciarse, incluso con un cobre alto.
FACTORES DETRÁS DE LA DEPRECIACIÓN DEL PESO
Uno de los elementos es el diferencial de tasas de interés. La Tasa de Política Monetaria en Chile es de 4,5%, mientras la Reserva Federal de EE.UU. mantiene un rango de 3,5% a 3,75%, y el mercado espera una subida de 25 puntos básicos. Matías Urrutia, gerente de Moneda Extranjera y Bolsa de Productos de LarrainVial Corredora de Bolsa, sostiene que estas posiciones provienen de fondos de cobertura, gestores globales, bancos internacionales, entre otros, pero la depreciación del peso responde principalmente a factores macro como el precio del cobre, la fortaleza global del dólar y el diferencial de tasas.
Andrés Pérez, economista jefe de Itaú Chile, comenta que los plazos de estas posiciones se han alargado, lo que podría evitar una caída abrupta y contener una apreciación más intensa. Con todo, espera que la actividad en Chile mejore y que el tipo de cambio se aprecie con el tiempo. En lo que va del año, el precio promedio del cobre es US$5,948 por libra; este lunes cerró en US$6,182.
Montalbeti agrega que a las posiciones en contra se suma la debilidad económica interna, reflejada en una tasa de desempleo de 9,4% y en la caída de la producción minera, factores que refuerzan la cautela de los inversionistas. Según Alarcón, de no ser por el elevado precio del cobre, una posición de ese tamaño podría haber llevado a una depreciación más profunda del peso, empujándolo sobre los $936 actuales.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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