La Fiscalía Nacional Económica (FNE) aprobó de manera pura y simple la adquisición del control de la Compañía Siderúrgica Huachipato por parte de Aceros AZA, una operación que apunta a reactivar activos siderúrgicos en desuso desde septiembre de 2024. El organismo informó su decisión este martes en la noche y concluyó que la transacción «no resulta apta para reducir sustancialmente la competencia».
EL PERÍMETRO DE LA TRANSACCIÓN
El traspaso contempla que AZA se quede con el 100% de las acciones de Huachipato, pero limitado a sus activos siderúrgicos: el alto horno queda fuera del perímetro. En contrapartida, CAP, matriz de la siderúrgica, recibirá un 15% de AZA, lo que le permitiría designar a uno de los ocho integrantes del directorio de la compradora.
Según lo que las partes informaron a la FNE, el objetivo inicial de la operación es «poner en marcha los activos siderúrgicos de Huachipato que se encuentran en desuso desde septiembre de 2024», mes en que la compañía suspendió sus operaciones.
EL ANÁLISIS DE LA FISCALÍA
Para resolver, el organismo evaluó el escenario en que la compra no se concretaba. En ese caso descartó que Huachipato pudiera retomar la producción de acero por sí mismo o mediante una transacción alternativa con un tercero.
Esa conclusión le permitió a la FNE descartar un traslape horizontal entre ambas empresas en la producción de acero, en particular en alambrón, barras de refuerzo y pernos helicoidales, junto con un traslape vertical en la distribución de esos productos.
La Fiscalía también descartó riesgos en la producción de perfiles y en el vínculo vertical entre la elaboración de productos de acero largos que realiza AZA, aguas arriba, y la construcción modular de Cintac Modular, del grupo CAP, aguas abajo. Pese a la aprobación, precisó que su decisión es «sin perjuicio de la facultad que posee para velar permanentemente por la libre competencia en los segmentos analizados».
LOS PLANES DEL GRUPO CAP
Tras el anuncio, CAP señaló en un comunicado que la operación aprobada busca combinar la infraestructura y las capacidades industriales de Huachipato con la experiencia productiva, la tecnología y la red de abastecimiento de chatarra de AZA. El fin es impulsar un nuevo modelo de producción de acero basado en el reciclaje de chatarra ferrosa.
Ese desarrollo se contempla por etapas: primero, mediante la capacidad de laminación existente; después, con la posibilidad de incorporar una nueva acería eléctrica, cuya materialización dependerá de las evaluaciones correspondientes y de las condiciones del mercado.
«La aprobación de la FNE es un paso clave para continuar avanzando hacia el cierre de esta operación, que nos permitirá dar un nuevo futuro a instalaciones siderúrgicas estratégicas de Huachipato mediante la producción de acero sostenible», dijo el gerente general de Grupo CAP, Nicolás Burr.
EL ACUERDO ECONÓMICO
El pasado 5 de junio, CAP informó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) un contrato de promesa con AZA para vender el 100% de los activos de Huachipato en US$ 130 millones, con una parte del pago en acciones.
De ese total, US$ 62,5 millones corresponden al ingreso de CAP al 15% de la propiedad de AZA, mientras que otros US$ 42,5 millones quedaron sujetos a la puesta en marcha de las unidades de laminación que existen en los terrenos de Huachipato y de un proyecto de acería eléctrica. Ese mismo día, Burr detalló a Pulso que el pago considera además US$ 25 millones iniciales y que los activos siderúrgicos que se traspasan abarcan 91 hectáreas del complejo.
El ejecutivo agregó que la participación puede crecer: «tenemos una opción para subir del 15% al 20%, momento en el cual nos daría derecho a un segundo director», afirmó.
APLICABILIDAD PARA ABOGADOS
Para quienes asesoran en operaciones de concentración ante la FNE, el comunicado deja registrado que la aprobación fue pura y simple, sin condicionalidades, y que estuvo precedida por un análisis del escenario de no ejecución de la compra. También queda asentado que el organismo se reservó expresamente su facultad de velar de forma permanente por la libre competencia en los segmentos revisados.
En nuestra lectura, la aprobación pura y simple, junto con la reserva expresa que la FNE hizo de su facultad de velar permanentemente por la libre competencia, parece un recordatorio de que el perímetro analizado acota también el alcance de la tranquilidad para las partes. Sería prudente que quienes acompañan este tipo de operaciones tengan presente ese párrafo del comunicado, sin leerlo como una fórmula de estilo.
Fuente: Pulso, La Tercera
Documento original: https://www.latercera.com/pulso/noticia/fne-aprueba-sin-condiciones-la-compra-de-huachipato-por-parte-de-aceros-aza/
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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